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尽管谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)拥有高达1180亿美元的现金储备，但如何使用这些现金储备对该公司来说也是一个“问题”。

在削减了数千个工作岗位、并努力遏制各种项目的亏损后，Alphabet在第二季度从经营活动中获得了约290亿美元的净现金，这使得该公司在第二季度末的现金及其等价物和短期有价证券达到了约1180亿美元，是纳斯达克100指数成分股公司中在这项指标上排名第二的公司，仅次于苹果(AAPL.US)的约1670亿美元。

然而，与旨在通过股票回购和派息将大部分现金返还给股东的苹果不同，Alphabet的资本回报策略定义不太明确，这让投资者希望了解其计划的更多细节。Synovus Trust Co.的高级投资组合经理Daniel Morgan表示：“我们过去并没有真的需要解决Alphabet的这个问题，因为该公司过去在产生这种现金方面并没有那么高产。”

一般来说，投资者不喜欢公司坐拥大量现金，而是希望这些钱被投资以获得更好的回报，或者是返还给股东。数据显示，苹果、Alphabet和微软(MSFT.US)在第二季度共产生了840亿美元的现金，为历史上任何非假日期间的最高水平。

今年4月，Alphabet加大了股票回购力度，并将回购授权提高到700亿美元。不过，Alphabet第二季度在回购自家股票上仅花了150亿美元，占第二季度净现金的约一半。相比之下，苹果在过去五个财年的现金回报比该公司产生的创纪录的4540亿美元现金还要高出50亿美元。

此外，与微软以690亿美元收购动视暴雪不同的是，Alphabet则一直回避大型收购交易。即使Alphabet的高管们想要进行大型收购交易，但考虑到监管审查的加强，该公司也可能无法如愿。CFRA Research高级股票分析师Angelo Zino表示：“考虑到监管环境，想要像微软那样收购动视暴雪很难。Alphabet更有可能继续在非常小的层面进行增量交易。”

在Daniel Morgan看来，Alphabet更明智的做法可能是进行更多的战略投资，就像微软对OpenAI所做的那样。他表示，这将立即提高股东价值，并帮助公司在进入其传统上实力不太强劲的行业这方面获得认可。”

不过，就目前而言，股票回购似乎是大型科技公司向股东返还现金的最流行工具。Angelo Zino表示：“尽管Alphabet总是可以考虑派发少量股息，但我们认为它更有可能坚持股票回购的方式。”“派息可能会让人觉得增长机会可能没有那么强劲。”